“Perusahaan -perusahaan besar sudah jauh, jauh lebih besar,” kata Alexandre Lazarow, mitra pengelola Flex Ventures. “Pada saat yang sama, ada ledakan perusahaan modal ventura (kecil) … jadi saya pikir kita telah melihat munculnya spesialisasi dan munculnya regionalisasi dalam teknologi.”
Johnnygreig | E+ | Gambar getty
Industri modal ventura telah menghadapi banyak churn di tingkat senior, dengan laporan banyak eksekutif tingkat atas yang meninggalkan perusahaan warisan.
Di Silicon Valley, beberapa keberangkatan terkenal termasuk Matt Miller dari Sequoia dan Sriram Krishnan dari Andreessen Horowitz. Di sisi lain dunia, dua eksekutif senior Abheek Anand dan Shailesh Lakhani mengumumkan keluarnya dari Peak XV Partners – sebelumnya Sequoia Capital India & Sea – pada bulan Februari.
Omset adalah umum di antara junior di industri ini, tetapi jarang melihat mitra modal senior meninggalkan pos mereka, karena posisi tingkat tinggi ini seringkali lebih menguntungkan dan sulit didapat, menurut orang dalam industri.
Saya pikir kami telah melihat perubahan besar laut selama dekade terakhir yang telah menyebabkan usaha (industri modal) berubah menjadi manajemen aset secara lebih luas, dan saya pikir itu sebenarnya inti dari masalah ini.
Rick Zullo
Pendiri dan Mitra Pengelola, Equal Ventures
“Lebih banyak keberangkatan yang pasti terjadi. Saya pikir banyak, masih belum diumumkan, tetapi banyak, sangat banyak dalam pengerjaan,” Rick Zullo, pendiri dan mitra pengelola Equal Ventures, mengatakan kepada CNBC.
CNBC melihat beberapa alasan di balik mereka.
Pindah untuk sukses
Alasan keberangkatan ini termasuk persepsi oleh beberapa investor bahwa pengambilan keputusan di banyak perusahaan besar lambat, dan dana difokuskan pada peningkatan kumpulan uang yang mereka kelola daripada bekerja dengan pendiri yang menjanjikan.
Beberapa investor di kamp itu juga mengatakan mereka memanfaatkan perubahan besar dalam industri ini, meninggalkan kelemahan perusahaan besar untuk manfaat yang lebih kecil.
Selama dekade terakhir, industri modal ventura berubah ketika perusahaan warisan besar menarik lebih banyak dolar secara global. Pada tahun 2024, hanya sembilan perusahaan modal ventura mengumpulkan $ 35 miliar, atau 50% dari jumlah total modal yang dikumpulkan oleh dana AS, menurut Pitchbook.
“Saya pikir kami telah melihat perubahan besar laut selama dekade terakhir yang telah menyebabkan usaha (industri modal) berubah menjadi manajemen aset secara lebih luas, dan saya pikir itu sebenarnya inti dari masalah ini,” kata Zullo.
“(Perusahaan modal ventura) sekarang berskala menjadi lebih seperti … Blackstone atau Goldman Sachs … dan itu mengarah ke beberapa disonansi budaya antara orang -orang yang ingin menjadi modal ventura bermain murni dan orang -orang yang ingin menjadi perusahaan manajemen aset,” kata Zullo.
Ketika perusahaan -perusahaan warisan telah tumbuh, beberapa mitra senior mengatakan telah membawa mereka lebih jauh dari hasrat asli mereka untuk modal ventura.
“Perusahaan -perusahaan besar sudah jauh, jauh lebih besar,” kata Alexandre Lazarow, mitra pengelola Flex Ventures. “Pada saat yang sama, ada ledakan perusahaan modal ventura (kecil) … jadi saya pikir kita telah melihat munculnya spesialisasi dan munculnya regionalisasi dalam teknologi.”
Di satu sisi, karena lebih banyak uang menjadi terkonsentrasi di beberapa perusahaan elit di Silicon Valley, beberapa investor mapan telah memilih untuk bercabang dan memulai dana mereka sendiri di mana mereka dapat memiliki lebih banyak kendali atas keputusan mereka, dan berinvestasi dalam hal -hal yang mereka miliki keyakinan tinggi, kata Lazarow.
Dan dengan munculnya platform teknologi seperti AngelList dan Carta, menjadi lebih mudah bagi individu untuk memulai dana modal ventura mereka sendiri, katanya. Khususnya, mitra terbatas – atau mereka yang berinvestasi dalam dana modal ventura – juga menjadi “lebih nyaman” berinvestasi pada manajer solo hari ini, tambahnya.
“Ada banyak pemodal ventura luar biasa di beberapa perusahaan skala besar ini yang telah sukses luar biasa, yang sekarang memutuskan bahwa mereka tidak ingin menjadi manajer aset … mereka tidak ingin berurusan dengan birokrasi atau struktur perusahaan,” kata Zullo. “Mereka hanya ingin kembali ke dasar -dasarnya.”
Bilal Zuberi adalah salah satunya: ia mengumumkan kepergiannya dari Lux Capital pada bulan Desember, setelah melayani sebagai mitra umum di perusahaan selama sekitar 12 tahun. Hari ini, ia memulai dana usaha sendiri yang disebut Red Glass Ventures, yang berfokus pada investasi di perusahaan tahap awal.
Kemudian tiba -tiba, kursi musik berhenti. Pasar IPO ditutup, keluar (pergi) turun, M&A telah menurun, dan jadi saya pikir banyak piringan hitam (memiliki) terlalu banyak uang secara relatif dalam kategori, (dan) tidak cukup likuiditas untuk kembali.
Alexandre Lazarow
Managing Partner, Ventures FLU
“Ketika Anda menjadi dana yang sangat besar, menjadi sangat sulit bagi mitra senior … untuk fokus pada tahap awal,” katanya. Startup Seed and Series A sering kali diserahkan kepada anggota tim yang lebih muda, yang “bukan produk terbaik untuk para pendiri,” Zuberi mengatakan kepada CNBC.
“Pendiri ingin bekerja dengan investor senior, berpengalaman yang dapat mengambil kursi dewan … dan memberikan nasihat nyata … dan terus terang, itu hanya sulit dilakukan di perusahaan yang lebih besar,” tambahnya. “Jika saya dapat menulis cek keyakinan awal, saya akan memiliki kepemilikan tinggi, dan jika … perusahaan melakukannya dengan baik, itu benar -benar pengembalian alpha.”
Beralih dari kegagalan
Tetapi tidak semua keberangkatan bersifat sukarela.
“Ada banyak orang yang hanya didorong keluar dari perusahaan -perusahaan ini dengan sangat diam -diam … hadiah hiburan karena tidak membuat mitra umum dari perusahaan -perusahaan itu adalah agar mereka menjadi manajer yang baru muncul dan melayani perusahaan baru,” kata Zullo.
Melihat pengembalian investasi modal ventura di dalam dan di luar Silicon Valley telah lebih sulit, karena industri telah mengalami penurunan besar, menurut orang dalam industri.
Itu sebagian besar didorong oleh kebijakan suku bunga yang diterapkan oleh Federal Reserve AS, yang paling baru selama pandemi pada tahun 2020 – menetapkan suku bunga mendekati nol – yang membuat pinjaman investor murah dan insentif untuk menggunakan lebih banyak dana ke dalam startup dan aset berisiko lainnya.
Akibatnya, ekosistem startup melihat lonjakan besar-besaran dalam investasi usaha selama tahun-tahun pandemi Covid-19, tetapi ketika suku bunga kembali pada tahun 2022, investor menjadi jauh lebih berhati-hati dan menyadari bahwa beberapa startup mungkin telah dinilai terlalu tinggi.
“Saya pikir salah satu tantangan yang terjadi selama beberapa tahun terakhir untuk LPS (mitra terbatas) … adalah bahwa kecepatan pengembalian jauh lebih tinggi pada tahun 2021, melalui banyak IPO. Orang -orang mendapatkan uang mereka kembali,” kata Lazarow.
“Lalu tiba -tiba, kursi musik berhenti. Pasar IPO ditutup, keluar (pergi) turun, M&A telah menurun, dan saya pikir banyak piringan hitam (memiliki) terlalu banyak uang secara relatif dalam kategori, (dan) tidak cukup likuiditas untuk kembali,” tambah Lazarow. Akibatnya, industri modal ventura telah terpukul.
Dampak pada perusahaan portofolio
Konsekuensi yang sering tidak diinginkan dari mitra meninggalkan dana mereka adalah bahwa perusahaan portofolio mereka dapat terpengaruh. Jadi bagaimana keberangkatan modal ventura ini memengaruhi startup? Jawaban singkatnya adalah itu tergantung.
Mitra senior akan sering mengambil kursi dewan di perusahaan portofolio mereka dan menjadi mentor lama bagi pendiri, tetapi ini tidak terjadi pada beberapa perusahaan, menurut orang dalam industri.
“Tiga perusahaan portofolio kami telah memiliki setidaknya satu anggota dewan, yaitu orang itu telah meninggalkan perusahaan mereka, dan kami memiliki banyak perusahaan yang telah kehilangan banyak (anggota dewan),” kata Zullo.
“Saya pikir cara terbaik untuk melakukannya adalah menjadi sangat bijaksana tentang transisi dengan portofolio, CEO dan tim pendiri,” kata Lazarow. “Sangat penting perusahaan tidak menjadi yatim piatu dalam dana VC dan memiliki kesinambungan.”
Keberangkatan dapat secara negatif mempengaruhi perusahaan portofolio ketika startup memiliki juara yang kuat di papan mereka, yang juga memiliki banyak pengaruh di perusahaan mereka. Ketika mitra-mitra itu digantikan oleh seseorang yang lebih junior, itu dapat mengganggu rapat dewan dan pengambilan keputusan perusahaan, kata orang dalam industri.
Selain itu, perusahaan yang ingin mengumpulkan lebih banyak uang melalui putaran tindak lanjut-ketika investor yang ada melakukan investasi lebih lanjut ke perusahaan-dapat terpengaruh ketika juara asli mereka tidak lagi ada untuk membantu menjamin mereka di dalam perusahaan.
Kematangan startup juga dapat berperan dalam bagaimana para pendiri terpengaruh.
“Itu tergantung pada tahap perusahaan. Semakin banyak tahap akhir Anda, semakin kecil kemungkinan Anda akan membutuhkan panduan apa pun, karena Anda adalah ahli materi pelajaran,” kata Aaron Tan, co-founder dan CEO Carro.
“Sebagian besar (mitra) bukan operator,” kata Tan, sehingga pendiri mungkin tidak mengandalkan mereka untuk bimbingan.
Sementara perusahaan tahap awal dapat terpengaruh karena mereka biasanya membutuhkan lebih banyak bimbingan dari mitra atau anggota dewan mereka, perusahaan tahap selanjutnya memiliki pendiri yang lebih berpengalaman, dan sering kali, banyak anggota dewan lainnya untuk diandalkan, menurut Tan.
Negaraku
Negaraku Indonesia
ADVERTISEMENT:
Informasi mengenai king slot
king selot
king slot
king slot
kingselot
pg king slot
matahari88slot
mama88
loker88
line88
lelang88
legend88
laundry 88
laundry 88
kota88
kawat88
kakaotalk
kaca88
jualbeli88
indonesiafc88
indofood88
guru88
grabpay88
grab88
gopay88
gold88
gofood88
gelas88
eth88
emas88
blockchain88
baik888
bagus888
anorganik88
panen96
panen96
panen96
selot
selot
samsung88
raksasa88
iphone88
gm88
selot
topdewa88
ebook88
ebook88
sensor88
mpo2288
lembaga88
inti88
dokumen88
baik88
bagus888
tiktok888
registrasi88
registrasi88
pstmi88
lionsclubs88
kompas88
jeruk333
james88
fb888
detik888
david88
danautoba88
tebar88
slotbom777
padi88
padi77
muara88
muara77
maxwin777
bigpot888
bigpot888
sumo88
sumo77
sumo77
sjo88
sjo77
kudetabet88
kudeta99
kudeta988
kudeta88
fufufafa
bahagia88
bahagia77
angin777
sunda88
slotcc88
poskobet88
nuri88
janjiwin88
top99
top888
terbaik99
terbaik88
pornhub88
pornhub88
plastik88
partai88
panas88
minimal88
minimal88
merk88
merk88
matahari88slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://matahari88slot.com/
mama88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://mama88.asia/
loker88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://loker88.biz/
line88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://line88.social/
lelang88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://lelang88.asia/
legend88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://legend88.org/
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://laundry88.org/
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://laundry88.net/
kota88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kota88.asia/
kawat88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kawat88.net/
kakaotalk permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kakaotalk.pro/
kaca88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kaca88.asia/
jualbeli88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jualbeli88.com/
indonesiafc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://indonesiafc88.com/
indofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://indofood88.com/
guru88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://guru88.asia/
grabpay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://grabpay88.org/
grab88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://grab88.info/
gopay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://gopay88.info/
gold88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://gold88.asia/
gofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://gofood88.com/
gelas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://gelas88.info/
eth88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://eth88.org/
emas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://emas88.biz/
blockchain88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://blockchain88.net/
baik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://baik888.net/
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://bagus888.info/
anorganik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://anorganik88.com/
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://panen96.net/
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://panen69.info/
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://panen69.asia/
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://selot.info/
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://selot.asia/
samsung88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://samsung88.asia/
raksasa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://raksasa88.info/
iphone88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://iphone88.asia/
gm88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://gm88.news/
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://selot.biz/
topdewa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://topdewa88.com/
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://ebook88.org/
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://ebook88.net/
sensor88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://sensor88.asia/
mpo2288 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://mpo2288.net/
lembaga88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://lembaga88.net/
inti88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://inti88.biz/
dokumen88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://dokumen88.com/
baik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://baik88.asia/
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://bagus888.asia/
tiktok888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://tiktok888.info/
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://registrasi88.net/
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://registrasi88.com/
pstmi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://pstmi88.com/
lionsclubs88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://lionsclubs88.com/
kompas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kompas88.asia/
jeruk333 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jeruk333.com/
james88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://james88.net/
fb888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://fb888.site/
detik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://detik888.asia/
david88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://david88.net/
danautoba88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://danautoba88.com/
tebar88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://tebar88.asia/
slotbom777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://slotbom777.asia/
padi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://padi88.com/
padi77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://padi77.asia/
muara88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://muara88.asia/
muara77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://muara77.asia/
maxwin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://maxwin777.asia/
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://bigpot888.org/
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://bigpot888.net/
sumo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://sumo88.net/
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://sumo77.org/
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://sumo77.net/
sjo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://sjo88.asia/
sjo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://sjo77.asia/
kudetabet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kudetabet88.asia/
kudeta99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kudeta99.asia/
kudeta988 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kudeta988.com/
kudeta88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kudeta88.asia/
fufufafa permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://fufufafa.org/
bahagia88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://bahagia88.org/
bahagia77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://bahagia77.club/
angin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://angin777.inf/
sunda88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://sunda88.org/
slotcc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://slotcc88.com/
poskobet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://poskobet88.com/
nuri88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://nuri88.asia/
janjiwin88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://janjiwin88.com/
top99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://top99.asia/
top888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://top888.info/
terbaik99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://terbaik99.com/
terbaik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://terbaik88.asia/
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://pornhub88.org/
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://pornhub88.com/
plastik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://plastik88.com/
partai88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://partai88.asia/
panas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://panas88.info/
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://minimal88.net/
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://minimal88.com/
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://merk88.net/
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://merk88.com/
Informasi mengenai KING SLOT, Segera Daftar Bersama king selot terbaik dan terpercaya no satu di Indonesia. Boleh mendaftar melalui sini king slot serta memberikan hasil kembali yang paling tinggi saat sekarang ini hanyalah king slot paling gacor, gilak dan gaco saat sekarang di Indonesia melalui program return tinggi di kingselot serta pg king slot
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kdwapp.com/
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kdwapp.com/
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kdwapp.com/
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kdwapp.com/
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kdwapp.com/
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kdwapp.com/
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://kdwapp.com/
slot demo gacor
akun demo slot gacor
akun slot demo gacor
akun demo slot pragmatic
akun slot demo pragmatic
akun slot demo
akun demo slot
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jebswagstore.com
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jebswagstore.com
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jebswagstore.com
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jebswagstore.com
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jebswagstore.com
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jebswagstore.com
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://jebswagstore.com
slot demo gacor
akun demo slot gacor
akun slot demo gacor
akun demo slot pragmatic
akun slot demo pragmatic
akun slot demo
akun demo slot
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://demoslotgacor.pro
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://demoslotgacor.pro
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://demoslotgacor.pro
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://demoslotgacor.pro
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://demoslotgacor.pro
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://demoslotgacor.pro
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://demoslotgacor.pro
slot demo gacor
akun demo slot gacor
akun slot demo gacor
akun demo slot pragmatic
akun slot demo pragmatic
akun slot demo
akun demo slot
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://situsslotterbaru.net
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://situsslotterbaru.net
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://situsslotterbaru.net
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://situsslotterbaru.net
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://situsslotterbaru.net
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://situsslotterbaru.net
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama https://situsslotterbaru.net
slot demo gacor
akun demo slot gacor
akun slot demo gacor
akun demo slot pragmatic
akun slot demo pragmatic
akun slot demo
akun demo slot
situs slot terbaru
slot terbaru
